Wyniki zarządzania portfelami Fortis Securities Polska za I kwartał 2006 r.
Poniżej prezentujemy wyniki portfeli inwestycyjnych zarządzanych przez Fortis Securities Polska SA za pierwszy kwartał 2006 roku:
Portfele akcji:
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
1. PORTFEL STANDARDOWY 6×3 |
13,83% |
|
BENCHMARK (WIG 20) |
7,91% |
W skład portfela wchodziło 18 spółek, po 6 z 3 branż.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
2. PORTFEL DYWIDENDOWY |
3,49% |
|
BENCHMARK (WIG 20) |
7,91% |
W skład portfela wchodziły akcje spółek wypłacających dywidendę.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
3. PORTFEL FUNDAMENTALNY |
9,63% |
|
BENCHMARK (WIG 20) |
7,91% |
W skład portfela mogą wchodzić jedynie akcje spółek o stabilnej sytuacji finansowej, których perspektywy rozwoju w horyzoncie kilkuletnim wydają się niezagrożone.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
4. PORTFEL ZMIENNEGO ZAANGAŻOWANIA |
13,53% |
|
BENCHMARK (WIG 20) |
7,91% |
W portfelu zmiennego zaangażowania maksymalny udział akcji wynosi 100%. Portfel wprowadzony do oferty w IV kwartale 2005 roku.
Portfele zrównoważone:
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
5. PORTFEL „ZRÓWNOWAŻONY 3×3” |
7,66% |
|
BENCHMARK (50% WIG 20 + EFFAS Bond Indices PL Govt All>1YR) |
4,92% |
Portfel „zrównoważony 3×3” jest oparty w połowie na akcjach spółek z 3 branż (po 3 spółki z każdej) oraz na skarbowych dłużnych papierach wartościowych.
Portfele dłużne:
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
6. PORTFEL długoterminowych dłużnych pap. wartościowych |
1,86% |
|
BENCHMARK (EFFAS Bond Indices PL Govt 3+ YRS) |
2,04% |
W skład portfela wchodziły wyłącznie skarbowe dłużne papiery wartościowe o średnim terminie wykupu minimum 3 lata, lokaty oraz gotówka.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
7. Portfel dłużnych papierów skarbowych |
1,33% |
|
BENCHMARK (EFFAS Bond Indices PL Govt All>1YR) |
1,94% |
W skład portfela dłużnych papierów skarbowych (dawny portfel bezpieczny), wchodziły wyłącznie skarbowe dłużne papiery wartościowe, lokaty oraz gotówka.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
8. Portfel PIENIĘŻNY |
1,11% |
|
BENCHMARK (BS13) |
1,06% |
W skład portfela pieniężnego, wchodziły wyłącznie skarbowe dłużne papiery wartościowe o terminie wykupu do jednego roku, lokaty oraz gotówka.
|
I kwartał 2006 rok |
|
|
9. PORTFEL DŁUŻNYCH PAPIERÓW SKARBOWYCH w USD |
-1,76% |
|
10. PORTFEL DŁUŻNYCH PAPIERÓW SKARBOWYCH w EURO |
-2,05% |
Dla portfeli walutowych stopy zwrotu podawane są w walutach.
Wyniki uwzględniają wszystkie prowizje transakcyjne. Nie uwzględniono opłat za zarządzanie.
Wyniki za pierwsze półrocze 2006 roku zostaną podane 27 lipca 2005 roku.
Komentarz:
W I kwartale sytuacja na giełdzie była zmienna, choć na rynku akcji przeważała tendencja wzrostowa. Spółki budowlane oraz surowcowe (przede wszystkim KGHM) należały do zdecydowanych liderów wzrostów. Wyraźnie lepiej zachowywały się także akcje mniejszych i średnich firm.
Zaangażowanie w spółki budowlane i odpowiedni dobór mniejszych firm do portfela zrównoważonego 3×3 i portfela 6×3 to główne przyczyny uzyskania stóp zwrotu znacznie powyżej benchmarków. W przypadku portfela zrównoważonego korzystne okazało się również zwiększenie zaangażowania w akcje w IV kwartale – zgodnie z naszymi oczekiwaniami trend wzrostowy na giełdzie był kontynuowany w pierwszych miesiącach tego roku.
Na rynku obligacji w I kwartale przeważały wzrosty cen, lecz w marcu pomimo dobrych danych o inflacji ceny obligacji zaczęły spadać. Niekorzystna sytuacja na rynkach bazowych oraz dane makroekonomiczne świadczące o przyśpieszeniu wzrostu gospodarczego w Polsce, a także wzrost cen surowców nie sprzyjają rynkowi papierów dłużnych. Ze względu na prawdopodobne zakończenie cyklu obniżek stóp procentowych nadal preferujemy utrzymywanie krótkiego duration w portfelach dłużnych w celu ograniczenia ryzyka zmiany stopy procentowej.
Kontynuacja spadku cen obligacji na świecie spowodował dalsze pogorszenie wyników portfeli dłużnych w USD i EURO. Jednocześnie obecnie wysokie rentowności obligacji denominwanych w EURO (4,0-4,2%) oraz w USD (5,6%) wydają się atrakcyjne w długiej perspektywie.
