Rekordowo dużo pieniędzy w funduszach inwestycyjych
Grudzień przyniósł drugi z kolei i siódmy w ciągu dwunastu miesięcy wzrost środków zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych. Tym razem jego dynamika wyniosła +6,5 proc. co jest najlepszym wynikiem od od czerwca 2003 roku. Przekroczenie granicy 37,7 mld zł pozwoliło w końcu roku ustanowić kolejny rekordowy poziom wartości aktywów netto w polskich funduszach inwestycyjnych. W ujęciu walutowym, wartość zarządzanych środków przekroczyła 9,2 mld EUR, co również jest historycznie najwyższą wartością.
Grudniowy poziom aktywów netto stanowi świetne podsumowanie roku, który po raz kolejny był udany dla instytucji wspólnego inwestowania. W skali ostatnich 12 miesięcy odnotowaliśmy przyrost aktywów funduszy inwestycyjnych o +13,5 proc. To oczywiście znacznie mniej niż przed rokiem (+44,3 proc.), jednak należy pamiętać o tym, że praktycznie od września 2003 roku wartość aktywów netto wahała się w dość wąskim przedziale 33,2-35,2 mld zł i przez znaczną część roku niewiele wskazywało na tak dobry rezultat. Ale rok należy uznać za dobry nie tylko z powodu wzrostu wartości zarządzanych środków, ale również z uwagi na istotne zmiany w strukturze inwestycji.
Rok 2004, głównie dzięki znakomitej koniunkturze na krajowym rynku akcji, przyniósł istotny wzrost znaczenia inwestycji z udziałem akcji, charakteryzujących się ogólnie większym ryzykiem, ale umożliwiających również wyższe zyski. Dzięki tym zmianom, podwojone zostały aktywa powierzone funduszom akcji (grupy AKP i AKZ), funduszom mieszanym (grupa MIP), a w funduszach stabilnego wzrostu wartość aktywów wzrosła o ponad 40 proc. Łączny udział środków zgromadzonych w funduszach inwestujących środki na krajowym rynku akcji wzrósł w ciągu roku do poziomu 47,5 proc., stanowiąc świetną ilustrację zmian zachodzących w strukturze inwestycji Polaków.
Najszybszy wzrost zarządzanych środków w roku 2004 odnotowała grupa pozostałych funduszy (XXX), głównie za sprawą pojawienia się funduszy z gwarancją kapitału i funduszy strukturyzowanych, w których znajduje się już blisko 1 mld zł. Na wysoką dynamikę grupy XXX złożyło się również pojawienie się pierwszych dwóch funduszy inwestujących na rynku nieruchomości. Z kolei znaczne zainteresowanie formami inwestycji, dającymi jakąkolwiek ekspozycję na rynek akcji, doprowadziło do zmniejszenia w ciągu roku udziału funduszy polskich papierów dłużnych i rynku pieniężnego z poziomu 57,9 proc. do 35,6 proc. W obu tych grupach ostatnie 12 miesięcy przyniosło spadek wartości środków, ulokowanych w jednostkach i certyfikatach funduszy inwestycyjnych.
Grudzień, podobnie jak listopad, przyniósł istotny wzrost salda wpłat i umorzeń do polskich funduszy inwestycyjnych. Szacowany przez nas wynik na poziomie +2,0 mld zł to najlepszy rezultat od półtora roku, przypominający osiągnięcia z okresów rolowania inwestycji o charakterze antypodatkowym. Jednak tym razem, jako główną przyczynę tak znacznego wzrostu zainteresowania inwestorów lokowaniem środków w fundusze, wymienia się umiejętne zagospodarowanie środków pozostałych na rachunkach inwestycyjnych po redukcji zapisów na akcje PKO BP S.A. W grudniu we wszystkich grupach funduszy odnotowaliśmy dodatnie saldo wpłat i umorzeń. To pierwszy taki przypadek od maja 2003 i rezultat ten nie byłby możliwy do osiągnięcia gdyby nie wyraźna poprawa postrzegania inwestycji w jednostki funduszy polskich papierów dłużnych (grupa PDP). Wobec wyrównanego napływu do pozostałych grup, który w większości przypadków tylko nieznacznie odbiegał od rezultatów listopada, to właśnie dynamiczny wzrost napływu środków do funduszy z grupy PDP pozwolił osiągnąć łączne saldo w granicach 2 mld zł. Około 1/3 tej kwoty trafiła właśnie do funduszy inwestujących na rodzimym rynku papierów dłużnych.
Dzięki dobrym danym grudnia, przewaga nowych nabyć nad umorzeniami wzrosła w całym 2004 roku do poziomu +2,9 mld zł (wobec +8,5 mld zł rok wcześniej). Najwięcej nowych środków, +2,7 mld zł, pochłonęły fundusze mieszane (grupa MIP). Chętnie inwestowaliśmy w jednostki oraz certyfikaty funduszy akcyjnych, zagranicznych papierów dłużnych, stabilnego wzrostu oraz w ofertę podmiotów sklasyfikowanych w grupie pozostałych (XXX). W każdym z przypadków, roczne saldo wpłat i umorzeń wahało się w przedziale 1,5-1,8 mld zł.
Tomasz Publicewicz, Analizy Online
