Spadki na giełdzie wywołują polscy inwestorzy

Ostatnie spadki na giełdach światowych spowodowanie są obawami o stan największej gospodarki światowej – Stanów Zjednoczonych. Do spodziewanego spowolnienia gospodarczego dochodzi rosnąca inflacja, co powoduje ze obawy o stagflacje zaczynają przybierać realny kształt.

Dane docierające z rynku nieruchomości ciągle nie napawają optymizmem (spowolnienie jest już faktem), jednak przemysł i główna siła napędowa gospodarki – usługi wyglądają zdecydowanie lepiej. UI TFI nadal uważa, że gospodarka Stanów Zjednoczonych nie znajdzie się w recesji w 2008.

Na tle gospodarki amerykańskiej sytuacja gospodarcza Polski wygląda zdecydowanie lepiej. Produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna utrzymują dynamikę powyżej 10% (sprzedaż detaliczna czwartym kwartale 2007 r. wzrośnie ponad 20%) wzrostu w skali roku. Biorąc pod uwagę dalszy wzrost zatrudnienia i płac, dynamika popytu krajowego nie ulegnie zmniejszeniu w najbliższych kwartałach.

Inwestorzy zagraniczni nie wycofywali środków z Polski. Za ostatnią falą spadków na giełdzie stoją krajowi inwestorzy (poza OFE). Obecnie rynek w Polsce kształtują odpływy z funduszy inwestycyjnych, głównie średnich i małych spółek – skala zainwestowanych środków w 2007 r. do sierpnia w tzw. MiS-ie to 9 mld PLN (obecnie te środki są agresywnie wycofywane). Duża grupa spółek jest dziś atrakcyjnie wyceniania i może stanowić dobrą inwestycję w najbliższych miesiącach. Rynek jest stosunkowo silnie wyprzedany, a wkrótce pojawią się wyniki kwartalne, które powinny być stosunkowo dobre (ze względu na silny wzrost gospodarczy). Może to przynieść impuls do odreagowania spadków i odrobienia strat z początku roku. Dodatkowo taki scenariusz wzmacnia globalne pozytywne nastawienie do rynków rozwijających się (w tym Polski), które nie odczuwają spowolnienia w USA i korzystają na wysokich cenach surowców i słabym dolarze.

Zbigniew Jakubowski, wiceprezes Union Investment TFI SA