Polacy nadal chętnie inwestują w fundusze
Kwietniowe dane o inwestycjach w jednostki funduszy inwestycyjnych po raz kolejny pokazały, że jest to forma lokowania środków, po którą w dalszym ciągu chętnie sięgają Polacy. Tym razem, według naszych szacunków, nadwyżka nabyć nad umorzeniami była o ponad połowę niższa niż przed miesiącem i wyniosła +645 mln PLN. Łącznie od początku roku saldo wpłat i umorzeń wyniosło +3,2 mld PLN i było trzykrotnie wyższe niż w analogicznym okresie roku 2004 (+1,03 mld PLN)
Kwietniowe dane o saldzie inwestycji w jednostki i certyfikaty funduszy inwestycyjnych nie potwierdzają obaw o powstrzymaniu napływu środków, którego przyczyną mogło być rozliczenie z fiskusem, jakiego jak co roku dokonujemy w ostatnich dniach kwietnia. Istotnych zmian w skłonności do oszczędzania nie zauważamy również w przypadku pozostałych dostępnych form lokowania. Wartość bankowych depozytów gospodarstw domowych wzrosła w kwietniu o +0,5%, czyli w podobnym zakresie co w marcu. Również nieco niższa niż w poszczególnych miesiącach pierwszego kwartału, kwietniowa sprzedaż obligacji detalicznych, nie skłania do pesymizmu – spadek wartości kupowanych obligacji Skarbu Państwa ma charakter cykliczny i do pewnego stopnia wiąże się z wartością wykupywanych papierów.
W przypadku napływu środków do funduszy, w dalszym ciągu widzimy niską skłonność do inwestowania w produkty, dające ekspozycję na krajowy rynek akcji. W tej grupie najlepiej wiedzie się najczęściej polecanym przez przedstawicieli TFI funduszom stabilnego wzrostu (SWP), do których w kwietniu trafiło nieco ponad 150 mln PLN. Prawie czterokrotnie mniej wyniosło saldo wpłat i umorzeń do funduszy mieszanych (MIP) a fundusze krajowych akcji (AKP) zakończyły miesiąc na symbolicznym minusie. Ten ostatni rezultat może oznaczać, że po 3 miesiącach podaży, najbardziej niecierpliwi inwestorzy pozbyli się już jednostek powiązanych z koniunkturą na warszawskim parkiecie. Liderem kwietnia, podobnie jak w kilku ostatnich miesiącach, zostały fundusze inwestujące na krajowym rynku papierów dłużnych (PDP), które pozyskały ponad +300 mln PLN.
Warto zwrócić uwagę na ujemne saldo wpłat i umorzeń w funduszach obligacji dolarowych – to drugi przypadek przewagi podaży, jaki notujemy od lipca 2002 roku. Znamienne jest to, że fakt ów ma miejsce w kolejnym miesiącu dobrej koniunktury dla inwestycji denominowanych w walutach obcych – po świetnym marcu, zyski z inwestycji na tynku PLN/USD i PLN/EUR wyniosły w kwietniu +4,7%. Przypomnijmy, że z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w lutym bieżącego roku w odniesieniu do rynku akcji i funduszy AKP. W kwietniu nieco lepiej wypadło saldo inwestycji w jednostki funduszy z grupy papierów dłużnych euro (PDE), gdzie została utrzymana przewaga wpłat nad umorzeniami mimo, iż ostateczny wynik spadł poniżej +20 mln PLN.
Według naszych szacunków, w kwietniu, zaledwie dwa towarzystwa funduszy inwestycyjnych zanotowały odpływ środków ze swoich funduszy. Warto przy tym podkreślić, że w obu przypadkach w odniesieniu do wartości aktywów zarządzanych przez ich fundusze były to wielkości symboliczne. Najkorzystniejsze saldo wpłat i umorzeń wystąpiło ponownie w przypadku funduszy największego towarzystwa na rynku – Pioneer Pekao TFI, którego fundusze pozyskały ponad +260 mln PLN. To co prawda o połowę mniej niż przed miesiącem, ale w dalszym ciągu ponad dwa razy więcej niż rezultat kolejnych pod tym względem na rynku – TFI Banku Handlowego oraz TFI BZ WBK AIB. Warto zwrócić uwagę, że to kolejny dobry miesiąc funduszy związanych z Citibankiem. I podobnie jak w dwóch poprzednich miesiącach, największym powodzeniem wśród inwestorów cieszyły się jednostki funduszy CitiZrównoważony Środkowoeuropejski i CitiPłynnościowy, które dług naszych szacunków zaabsorbowały 2/3 z powierzonych przez inwestorów 100 mln PLN. Nieco niższy niż przed miesiącem, ale w dalszym ciągu dobry rezultat odnotowały fundusze Arka należące do BZ WBK AIB TFI.
Na ostateczny obraz napływu środków do funduszy inwestycyjnych nie wpłynęły nowe fundusze rynku pieniężnego, które rozpoczęły działalność w kwietniu (AIG Rynku Pieniężnego oraz PKO/CS Rynku Pieniężnego). Oba podmioty rozpoczęły swoją historię od minimalnego ustawowego poziomu, powiększając saldo wpłat i umorzeń ostatniego miesiąca o nieco ponad 8 mln PLN.
Znacznie większe znaczenie dla układu sił na rynku ma dokonane połączenie TFI Kredyt Banku i Warta TFI, w wyniku którego powstało TFI KBC. Nowy podmiot z aktywami netto na poziomie 1,55 mld PLN awansował do pierwszej dziesiątki towarzystw działających na polskim rynku, powiększając grono średniaków (TFI zarządzające środkami o wartości 1,4-1,9 mld PLN).
Tomasz Publicewicz
Analizy Online
