Coraz mniej akcji największych spółek

W portfelach funduszy emerytalnych znalazły się akcje 36 spółek giełdowych, w które OFE zaangażowały po więcej niż 1 proc. swoich aktywów. Popularnością cieszyły się papiery TP SA oraz PKN Orlen. Wzięcie miały też walory PKO BP, Pekao i budowlanki

Na koniec czerwca fundusze emerytalne zarządzały środkami przekraczającymi 138 mld zł. Wartość akcji spółek notowanych na GPW, które są w ich posiadaniu, zbliżyła się do 52 mld zł. Oznacza to, że wciągu sześciu miesięcy roku kwota ta zwiększyła się o prawie 13 mld zł (33 proc.). Dla porównania w całym ubiegłym roku wartość papierów udziałowych zwiększyła się o ponad 12 mld zł (ok.46 proc.). Fundusze emerytalne co pół roku prezentują poszczególne instrumenty z portfela inwestycyjnego, które przekroczyły 1 proc. wartości ich aktywów.

Pomocna hossa

Na szybszy wzrost wartości portfela akcji miały wpływ nie tylko rosnące indeksy giełdowe, ale też zwiększenie zaangażowania w ten typ inwestycji.

– Wciąż mamy hossę na GPW. Napływ nowych środków do funduszy inwestycyjnych zwiększył popyt na akcje, zwłaszcza spółek mniejszych i średnich. Widać to wyraźnie w zachowaniu indeksów – mówi Jarosław Skorulski, wiceprezes Pocztylion-Arka PTE.

Na koniec czerwca liczba spółek, w które OFE miały zaangażowanych ponad 1 proc. aktywów, wyniosła 36, czyli o trzy więcej niż jeszcze pół roku temu. A 1 proc. aktywów ulokowanych w jednej spółce giełdowej to – w zależności od wielkości funduszu – od ponad 13 do ponad 367 mln zł.

W ostatnich miesiącach w portfelach OFE było sporo przetasowań. Zniknęły z nich akcje aż dziewięciu spółek, które w strukturach aktywów funduszy występowały jeszcze Na koniec 2006 r. Żaden fundusz nie wykazał więc papierów ComArchu, TVN, Kruszwicy czy Softbanku. Nie ma też już węgierskiego OTP Bank -jedynej zagranicznej firmy.

Z nowych pojawiły się choćby Ciech z sektora chemicznego i LPP z przemysłu lekkiego. Obie firmy odpewnego czasu cieszą się popularnością wśród zarządzających aktywami OFE. Ale jeszcze na koniec 2006 r. wartość zaangażowania w LPP wyniosła 1,26 mld zł, gdy obecnie tylko cztery OFE mają w tej spółce ulokowane 1,18 mld zł.

Coraz mniej największych

Podobnie jak w poprzednich latach wszystkie fundusze miały zaangażowane ponad 1 proc. swojego majątku w walorach PKN Orlen oraz TP. Akcje kolejnych dwóch firm: PKO BP oraz Pekao, miały wszystkie fundusze z wyjątkiem tych, które są w jakiś sposób powiązane z nimi kapitałowo i nie mogą wnie inwestować. Dodatkowo walorów obu banków nie pokazał w półrocznym portfelu najmniejszy na rynku fundusz – Polsat.

Łączny udział akcji PKN Orlen, PKO BP oraz Pekao w portfelach OFE wzrósł bardziej, niż wyniósł skok notowań tych spółek w ostatnim półroczu. Udział TP SA spadł o wiele mniej niż kurs akcji operatora. Całkowita wartość inwestycji w walory dużych spółek wyniosła na koniec czerwca 13,5 mld zł, wobec 11,9 mld zł na koniec grudnia. Jednak już kolejne półrocze z rzędu spada ich łączny udział w portfelu akcyjnym wszystkich OFE. Obecnie oscyluje wokół 25 proc., wobec nieco ponad 30 proc. pół roku temu. W to miejsce wchodzą bowiem bardziej dochodowe mniejsze spółki oraz debiutanci.

Wszystkie OFE z wyjątkiem Polsatu miały też papiery KGHM Polska Miedź – podobnie jak pół roku temu. Ich udział w kapitalizacji tej spółki wynosi ponad 10 proc.

Sporo OFE miało też akcje spółek z sektora budowlanego, który ostatnio daje wysokie stopy zwrotu. Zainteresowaniem cieszyły się Cersanit (dziesięć OFE ma ponad 23proc. udział w kapitalizacji tej spółki), PBG (pięć OFE, prawie10-proc. udział), Polimex-Mostostal (11 funduszy, 32 proc.) i Echo Investment (osiem OFE,19 proc.). Sporo funduszy miało akcje Getin Holdingu (sześć OFE, prawie 12-proc. udział w kapitalizacji).

W żadnego z tegorocznych debiutantów OFE nie zainwestowały więcej niż 1 proc. swoich aktywów.

Katarzyna Ostrowska, Rzeczpospolita